新制車三強中，小鵬車子或?qū)⑹紫葘崿F(xiàn)回港到市場。

近日，小鵬車子遞交的招股書獲港交所批復(fù)，其將于7月7日正規(guī)掛牌到市場，股票代碼為09868，摩根大通和美銀將作為這次到市場的聯(lián)席保薦人。

在小鵬車子官網(wǎng)的投資者關(guān)連一欄中，曾經(jīng)顯露了港股的實時動態(tài)，成功到市場后，小鵬將成為獨一在美國和香港兩地到市場的新勢力車企。

招股書顯現(xiàn)，小鵬車子擬發(fā)行8075萬股股票，公布發(fā)售價將不超越每股180港元，計劃募集資金20億美元。這點資金將以于加速技藝投資、擴大軟件和內(nèi)容產(chǎn)物的商業(yè)化，鑒于平臺擴展產(chǎn)物組合，擴大出售效勞體制范圍，以及從部分歐洲市場接著擴展世界市場，以此來實現(xiàn)小鵬的策略指標。

來自：小鵬招股書

自2020年8月登陸美國紐交是以來，小鵬漸入佳境，股價一路猛躥，曾在三天內(nèi)暴漲超70%，市值突破500億美元。與此同一時間，小鵬的交付量也在穩(wěn)步提高。依據(jù)IHS Markit 數(shù)據(jù)，2020年華夏有54個車子品牌售出1000輛或以上的新燃料車子，占2020年華夏新燃料汽車市場場份額的99.1%。此中，小鵬名次第12位，市場份額為2.8%。

來自：小鵬招股書

作為一種制車新兵，能取得這樣的成績實屬不易。

在此背景下，登陸美股市場也不足一年，小鵬為什么著急赴港到市場？

須要更多的錢

赴美到市場以后，小鵬的股價曾一路飛漲，最高時股價甚而達到了74美元，可是映入2021年1月份以來，其股價持續(xù)低迷，最低時曾跌至25美元�，F(xiàn)在小鵬股價在40美元上下徘徊，市值也回落至328.77億美元。

新燃料車賽道龐大的想象體積催生了新勢力車企的股價泡沫。資本推手運作以下，特斯拉的市值力壓豐田車子，蔚來市值甚而超越了百年車企福特。但從銷售數(shù)量范圍來看，特斯拉與蔚來遠不及豐田與福特。

市值與體量慘重錯位，小鵬還不得不在招股書中提前警告風(fēng)險，公司日前仍在發(fā)生損失和負經(jīng)營現(xiàn)款流，這一概況可能還會持續(xù)一段時間。

實是上，財報顯現(xiàn)，往日三年小鵬已累計損失超78億元。2021年1-3月，小鵬凈損失為7.866億元，比較昨年同期6.498億元進一步擴大，損失的最重要的原因是高額投入的研發(fā)費率、營銷推廣和廣告費率。

來自：小鵬官方

因而，小鵬依然須要大批的資金，接著投入制車。國信證券一位剖析師向未來車子日報（ID：auto-time）指明，“雖然國家內(nèi)部新燃料市場競爭十分劇烈，可是投資者更看重未來，華夏新制車勢力的頭部公司依舊值得資本涌入，小鵬差不多因而換個位置增發(fā)股票�！�

盡管小鵬持續(xù)處于損失之間，但其收入一直在增添，2021年第一季度已達到29.5億元。小鵬承諾到2023年底或2024年實現(xiàn)收支平衡，要實現(xiàn)這一指標須要很大范圍交付量作為支撐，也就意指著更高昂的研發(fā)投入，以便提速引入新產(chǎn)物，而這一切都須要錢。

“小鵬回到香港資本市場IPO，目的是為了應(yīng)用內(nèi)地與香港互聯(lián)互通體制下的北向通市場，繼而接近華夏內(nèi)地的及格投資者”，上述剖析師坦言，但內(nèi)地到市場節(jié)制要求多，無港股寬容度高。

另一方面，美股市場看管對華夏公司也有必定作用。昨年5月份美國參議院經(jīng)過《異邦企業(yè)問責(zé)法案》，該法案最重要的針對在美國到市場的華夏企業(yè)，異邦發(fā)行人延續(xù)三年不行滿足美國公眾企業(yè)會計監(jiān)督委員會對會計師事務(wù)所審查請求的，其證券禁止在美買賣。

關(guān)于小鵬來講，在真實實現(xiàn)收支平衡甚而盈利此前，還須要經(jīng)過募資的形式生存下來，當美股市場的生存要求日趨嚴苛，赴港到市場便成為其擴展融資通道的最好抉擇。

之前，小鵬車子總裁顧宏地曾顯示，“長久來看，（小鵬）與國家內(nèi)部資本市場和國家內(nèi)部投資者構(gòu)建聯(lián)系是有幫助的”。

蔚來、理想不遠了

本來，近些年來，回升的中概股不單是小鵬一種。2020年，網(wǎng)易、京東等中概股公司連續(xù)回歸港股市場�；氐礁酃桑�除了迷惑資本之外，也有助于提高公司本身的品牌知名度。

剖析師向未來車子日報推薦，平常中概股回歸國家內(nèi)部資本市場有三種路徑：從美股退市從新在港股到市場、保存美股的前提下在港股第兩次到市場、在美股和港股區(qū)別到市場，小鵬這次港股到市場便隸屬第三種。

也便是說，小鵬在兩個證券買賣所同一時間掛牌，須要同一時間滿足兩地對到市場企業(yè)的各項看管請求，比較多數(shù)中概股抉擇第兩次到市場，這類形式更嚴刻。

剖析以為，除了小鵬，新勢力第一梯隊的此外兩位成員蔚來和理想均有回歸計劃。與小鵬一樣，皆是為了爭取更多國家內(nèi)部資本的關(guān)心。比較以下小鵬的步伐更快少許，也許與其本年的體現(xiàn)相關(guān)。

2021年5月，小鵬交付量5686輛，同比大增483%，此中，小鵬 P7交付量達到3797輛，創(chuàng)下自昨年7月交付以來的最高月交付記錄。相當大水平上，這得益于磷酸鐵鋰版小鵬P7的公布，更高的性價比帶來了更多銷售數(shù)量，電池價值一路走低也為其銷售數(shù)量攀升鋪路。

來自：小鵬招股書

比較以下，“同伴”理想車子的銷售數(shù)量卻被哪吒成功反超。

在產(chǎn)物規(guī)劃方面，蔚來和理想日前（2021年以來）均無公布最新產(chǎn)物，小鵬在本年4月發(fā)表了小鵬P5，該款車有望在10月份實現(xiàn)交付。

只是小鵬在招股書的風(fēng)險提醒中也提到，激光雷達意指著較高的本錢，這一車型（指小鵬P5）是否獲得市場認可也存留不確定性，未來該產(chǎn)物的營收預(yù)期有必定風(fēng)險。

招股書還顯現(xiàn)，小鵬計劃在2021年第三季度末最初交付G3的中期改款版G3i，因而，概括來看下半年小鵬的全體銷售數(shù)量是值得期待的。

來自：小鵬招股書

更受矚目的， 是小鵬車子計劃在2022年公布其第四款智能電動車子，該款新款汽車也是一款SUV車型，定位超出P7，鑒于Edward平臺（與P7同平臺）塑造，裝備頂級自動駕馭系統(tǒng)和激光雷達，可扶持 XPILOT 4.0，同一時間將裝備增強版焦點機動車體系，具有迅速充電能力、更概括的域操控單元、 更強盛的OTA能力，以及平常只在高端車型采納的智能底盤和空氣懸架體系。

假如小鵬成功登陸港股，那末蔚來和理想回歸港股也許也就不遠了。