3月10日海外悲觀情緒蔓延，壓制A股風(fēng)險(xiǎn)偏好，滬指、深成指低開(kāi)低走，盤(pán)中單邊下探，均跌超1%;創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中沖高回落，尾盤(pán)翻綠。盤(pán)面上看，汽車(chē)整車(chē)板塊領(lǐng)跌，旅游餐飲、煤炭、建材、家居、地產(chǎn)、石油、建筑、釀酒、醫(yī)藥、金融等板塊均走低，汽車(chē)服務(wù)板塊走強(qiáng)，信創(chuàng)、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等數(shù)字經(jīng)濟(jì)概念逆勢(shì)活躍，種業(yè)股發(fā)力拉升，影視股亦上揚(yáng)，華誼兄弟一度觸及漲停。海外方面，美國(guó)季調(diào)首請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)五個(gè)月最大增幅，貴金屬逆市走強(qiáng)。

　　截至收盤(pán)，滬指跌1.4%報(bào)3230.07點(diǎn)，深成指跌1.19%報(bào)11442.54點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.1%報(bào)2370.36點(diǎn)，上證50指數(shù)跌1.33%;兩市合計(jì)成交8096億元，成交量有所放大，北向資金凈賣(mài)出超50億元。市場(chǎng)將迎來(lái)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的驗(yàn)證，繼續(xù)強(qiáng)調(diào)基本面對(duì)中期行情的支撐，短期的調(diào)整仍未改變市場(chǎng)的中期趨勢(shì)，或?yàn)橥顿Y者的進(jìn)一步加倉(cāng)提供機(jī)會(huì)。

　　3月10日，有關(guān)部門(mén)公布2月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告以及社會(huì)融資規(guī)模統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)報(bào)告。其中，2月社會(huì)融資規(guī)模31600億元，比上年同期多1.95萬(wàn)億元;預(yù)期22000億元，前值59840億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.82萬(wàn)億元，同比多增9241億元;對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的外幣貸款折合人民幣增加310億元，同比少增170億元;委托貸款減少77億元，同比多減3億元;信托貸款增加66億元，同比多增817億元;未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少70億元，同比少減4158億元;企業(yè)債券凈融資3644億元，同比多34億元;政府債券凈融資8138億元，同比多5416億元;非金融企業(yè)境內(nèi)股票融資571億元，同比少14億元。

　　M2貨幣供應(yīng)同比12.9%，預(yù)期12.5%，前值12.6%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個(gè)和3.7個(gè)百分點(diǎn)。中國(guó)2月新增人民幣貸款18100億元，預(yù)期15000億元，前值49000億元。回顧2022年總體信貸需求整體偏弱的背景下，今年1月開(kāi)始的社融數(shù)據(jù)溫和復(fù)蘇，2月份的社融數(shù)據(jù)超預(yù)期表明，市場(chǎng)的信貸需求反彈的趨勢(shì)更為強(qiáng)勁。結(jié)構(gòu)上來(lái)看，基建或仍是2月貸款主要投向，主要由于7400億元政策性金融工具配套融資落地;項(xiàng)目復(fù)工率等高頻草根數(shù)據(jù)顯示今年春節(jié)假期后基建開(kāi)工率到2月底恢復(fù)程度已高于去年同期。感興趣的小伙伴可以關(guān)注基建ETF(159619)，一鍵配置中字頭龍頭企業(yè)。

　　汽車(chē)板塊3月10日下跌較多，汽車(chē)ETF(516110)下跌4.21%、智能汽車(chē)ETF(159889)跌2.64%。

　　消息面上，比亞迪等一眾車(chē)企宣布降價(jià)引發(fā)市場(chǎng)對(duì)“價(jià)格戰(zhàn)”的恐慌，整車(chē)板塊3月10日大幅下挫。比亞迪昨晚宣布包括兩大主力車(chē)型(宋PLUS新能源、海豹)在內(nèi)的若干車(chē)型降價(jià)(宋PLUS車(chē)系下訂即可88元抵扣6888元購(gòu)車(chē)款，海豹下訂即可88元抵扣8888元購(gòu)車(chē)款)，加上此前東風(fēng)集團(tuán)在湖北省地區(qū)的大幅降價(jià)，讓市場(chǎng)對(duì)整車(chē)價(jià)格戰(zhàn)的擔(dān)憂進(jìn)一步加劇。

　　根據(jù)TechWeb新聞統(tǒng)計(jì)，目前已經(jīng)有超過(guò)30個(gè)汽車(chē)品牌推出了各式各樣的優(yōu)惠活動(dòng)，除了直接的現(xiàn)金優(yōu)惠以外，還包括保險(xiǎn)補(bǔ)貼、金融貼息等多種形式。涉及車(chē)型還包括奔馳C級(jí)/E級(jí)、沃爾沃XC40、福特電馬、上汽奧迪A7L/Q6/e-tron、問(wèn)界M5 EV/M7、小鵬P7等。

　　年初受?chē)?guó)家補(bǔ)貼退出、前期政策透支影響，疊加12月底防控感染沖擊以及春節(jié)時(shí)間較早，汽車(chē)銷(xiāo)量1月較為慘淡，低基數(shù)下2月出現(xiàn)回暖，顯示出下游需求有所恢復(fù)，但依然維持低位。根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)，2023 年2 月乘用車(chē)批發(fā)銷(xiāo)量161.8 萬(wàn)輛，同比+10.2%，環(huán)比+11.7%。1-2 月批發(fā)銷(xiāo)量306.6 萬(wàn)輛，同比-15.5%。新能源車(chē)銷(xiāo)量表現(xiàn)略好，2 月新能源批發(fā)銷(xiāo)量達(dá)49.6 萬(wàn)輛，同比+56.1%，環(huán)比+27.5%，滲透率達(dá)30.6%，同比+9pct，其中自主新能源滲透率達(dá)45.7%。

　　后市來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、擴(kuò)內(nèi)需的政策基調(diào)下，政策退坡、防控感染及春節(jié)假期等不利因素逐漸消退，零售/批發(fā)/產(chǎn)量總體呈現(xiàn)同環(huán)比正增長(zhǎng)趨勢(shì)，2月經(jīng)銷(xiāo)商庫(kù)存預(yù)警指數(shù)也出現(xiàn)了回落趨勢(shì);若購(gòu)買(mǎi)力逐步釋放疊加地方刺激政策進(jìn)一步出臺(tái)，23年乘用車(chē)銷(xiāo)量有望呈現(xiàn)前低后高。部分合資車(chē)企大幅降價(jià)促銷(xiāo)效果較為顯著，后續(xù)車(chē)企商務(wù)政策可能仍會(huì)根據(jù)需求動(dòng)態(tài)調(diào)整;而銷(xiāo)量提升下，盈利持續(xù)兌現(xiàn)、具有收入安全墊的龍頭車(chē)企或仍有一定的市場(chǎng)份額提升機(jī)會(huì)。

　　長(zhǎng)期來(lái)看，汽車(chē)消費(fèi)作為擴(kuò)大內(nèi)需的重要抓手，新能源汽車(chē)又是我國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、具備全球競(jìng)爭(zhēng)力的重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)，后續(xù)相關(guān)政策支持力度仍值得期待。汽車(chē)行業(yè)的發(fā)展趨勢(shì)是新能源化和智能化，而智能化則更多地依賴(lài)于技術(shù)的突破以及零部件企業(yè)的研發(fā)。新能源汽車(chē)或者傳統(tǒng)汽車(chē)價(jià)格中樞的下降，或有利于國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)進(jìn)一步提升產(chǎn)品力，通過(guò)汽車(chē)自動(dòng)駕駛和汽車(chē)高價(jià)值零部件來(lái)提升市占率。

　　雖然近期因市場(chǎng)消息有一些負(fù)面情緒引發(fā)板塊調(diào)整波動(dòng)。未來(lái)出口疲軟，可能也會(huì)造成汽車(chē)整體需求，尤其是新能源汽車(chē)的需求減少，但碳中和背景下汽車(chē)和新能源車(chē)的中長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)仍然存在�？梢躁P(guān)注汽車(chē)ETF(516110)、智能汽車(chē)ETF(159889)，尤其是估值相對(duì)較低的新能源車(chē)ETF(159806)。但也要警惕需求持續(xù)偏弱下的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　美股、港股3月10日繼續(xù)回調(diào)，港股科技ETF(513020)跌4.25%，港股通50ETF(159712)、標(biāo)普500ETF(159612)跌超2.5%。

　　消息面上，美國(guó)硅谷銀行(SVB)近期因?yàn)榇罅咳】顢D兌，昨晚宣布被迫進(jìn)行資產(chǎn)重組，包括出售投資組合中的部分證券(這將導(dǎo)致18億美元的虧損)，并計(jì)劃發(fā)行22.5億美元的股票。這被華爾街視為是恐慌性的資產(chǎn)拋售和對(duì)股權(quán)的猛烈稀釋?zhuān)�隔夜硅谷銀行大跌60%。

　　美股方面，當(dāng)前影響因素主要還是美國(guó)貨幣政策。此前COI數(shù)據(jù)回落、美國(guó)加息放緩的利好已充分定價(jià)，本周三相關(guān)人員再放“鷹聲”，引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。目前市場(chǎng)對(duì)美國(guó)加息放緩更加趨于悲觀，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)上可能需要進(jìn)一步等待今晚出臺(tái)的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)及下周的CPI數(shù)據(jù)�；�本面上，四季度美股盈利繼續(xù)趨弱，盈利增速為防控以來(lái)首度轉(zhuǎn)負(fù);當(dāng)前偏高的估值、承壓的盈利疊加美國(guó)可能3月加息50BP、收緊流動(dòng)性的風(fēng)險(xiǎn)，近期美股或有一定的調(diào)整波動(dòng)。但若美國(guó)衰退風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步降低、經(jīng)濟(jì)軟著陸概率上升，且CPI數(shù)據(jù)回落、美國(guó)放緩加息的信號(hào)更為明確，后續(xù)可能有一定空間，仍需繼續(xù)觀察美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)。

　　而港股方面，分子端受益于國(guó)內(nèi)“擴(kuò)內(nèi)需”、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的邏輯，短期的外部不確定性仍可能會(huì)成為市場(chǎng)波動(dòng)的主要來(lái)源。但中期看，港股或有一定配置價(jià)值，若短期出現(xiàn)估值下降調(diào)整，或有一定的逢低布局機(jī)會(huì)。也可繼續(xù)關(guān)注港股科技ETF(513020)、港股通50ETF(159712)。

　　在大盤(pán)低開(kāi)低走的背景下，疫苗板塊走出了獨(dú)立行情，疫苗ETF(159643)交易活躍，漲幅一度達(dá)1.23%，后全天收漲0.53%。醫(yī)藥板塊整體也走勢(shì)不錯(cuò)，醫(yī)療ETF(159828)和生物醫(yī)藥ETF(512290)分別收漲0.32%和0.24%。

　　開(kāi)年以來(lái)，我國(guó)面臨流感季節(jié)性爆發(fā)的挑戰(zhàn)。國(guó)家流感中心發(fā)布的最新一期《流感監(jiān)測(cè)周報(bào)》顯示，我國(guó)南北方省份流感病毒檢測(cè)陽(yáng)性率較前一周繼續(xù)上升，但仍為季節(jié)性流感流行。相關(guān)專(zhuān)家表示，面對(duì)此輪流感，及時(shí)接種流感疫苗仍十分必要�！读鞲斜O(jiān)測(cè)周報(bào)》顯示，本周南北方省份流感病毒檢測(cè)陽(yáng)性率較前一周繼續(xù)上升，其中94起為A(H1N1)pdm09，6起為A(H3N2)，4起為A型(亞型未顯示)，4起為流感混合感染�！邦A(yù)計(jì)流感病例還會(huì)增加，這與近期人員流動(dòng)性和聚集性增加有關(guān)�！敝袊�(guó)疾控中心相關(guān)專(zhuān)家表示。

　　根據(jù)世界衛(wèi)生組織(WHO)估計(jì)，流感防控在全球每年300~500萬(wàn)重癥和29~65萬(wàn)呼吸道疾病相關(guān)死亡。2010~2020年間中國(guó)流感感染、發(fā)病和就診的年平均發(fā)生率分別為6.5萬(wàn)人次/千人，4.3人次/千人和2.8人次/千人，且老年人和兒童的發(fā)病率相對(duì)較高。2023年年初，國(guó)內(nèi)樣本數(shù)據(jù)高于同期，由此可見(jiàn)今年年初至今的流感防控留行情況不容小覷�；仡�21-22年流感季數(shù)據(jù)，與發(fā)達(dá)國(guó)家對(duì)比，我國(guó)整體流感疫苗接種率僅為2.5%，與美國(guó)51.4%的接種率相比仍有較大的提升空間。經(jīng)過(guò)三年的防控之后，群眾對(duì)于醫(yī)療衛(wèi)生和疫苗接種的重視程度將會(huì)得到前所未有的提升。

　　未來(lái)以流感疫苗為代表的疫苗市場(chǎng)有望迎來(lái)客觀的發(fā)展機(jī)遇，在居民接種意識(shí)得到顛覆性的改變的基礎(chǔ)上，疫苗市場(chǎng)發(fā)展前景可期，建議感興趣的小伙伴關(guān)注疫苗ETF(159643)，把握疫苗細(xì)分賽道的投資機(jī)會(huì)。也可以關(guān)注醫(yī)療ETF(159828)和生物醫(yī)藥ETF(512290)，把握板塊整體的配置機(jī)遇。