在銷售數(shù)量增速放慢、盈利水準不佳、補助政策部分退出的情況下，利潤增幅安穩(wěn)預期壓制了產(chǎn)業(yè)估值水準的提高，賜予產(chǎn)業(yè)“中性”的投資評級。

　　作為支柱資產(chǎn)之一，我們國家政策的指導意義對車子產(chǎn)業(yè)的作用從來都深遠有用。隨著我們國家車子產(chǎn)業(yè)的快速進行和政策法則的不停規(guī)范，漸漸造成了一套行之有用的車子產(chǎn)業(yè)微調(diào)法子：“花費稅”、“置辦稅”、“以舊換新”、“車子下鄉(xiāng)”、“車船稅”、“進口關稅”、“出口退稅”等，都依據(jù)經(jīng)濟及產(chǎn)業(yè)的走向被不停浮動利用。

　　政策是車子銷售數(shù)量增速振動的要害要素，估計在2011年，實行兩年的車子置辦稅優(yōu)惠政策沒再實行，但《車子下鄉(xiāng)》及《車子以舊換新》政策將保存，但兩項政策或?qū)⒆龀鱿鄳�的調(diào)度。在華夏人均車子保有量極低的國情下，車子銷售數(shù)量維持較快增添不足為奇。車子市場進行的歷史表達政策是作用銷售數(shù)量增速浮動的要害原因。2009年以來，國度連續(xù)頒布了多項政策以扶持車子資產(chǎn)進行，車子銷售數(shù)量增速喜人，2010年將超越1800萬輛。此中1.6L之下小汽車和交叉乘用車受益最多。

　　本輪刺激政策退出后銷售數(shù)量增添負擔會加大。美、日、德等國為應對金融危機和拯救車子產(chǎn)業(yè)，接踵公布了車子市場刺激政策，經(jīng)過一系列的補助來帶動車子花費市場，成果明顯。但在政策實行完畢后都顯露了銷售數(shù)量的大幅下降。華夏在年初降低置辦稅優(yōu)惠政策后，也顯露了中短期的零售銷售數(shù)量下降景象。因而可行預見未來最重要的政策退出后，銷售數(shù)量增添負擔會加大。估計明年銷售數(shù)量增添在13%左右。此外社會輿論關心于交通擁堵、空氣污染等核心，還不利于政策連續(xù)或新政策的公布。

　　華夏曾經(jīng)映入車子社會，未來車子產(chǎn)業(yè)理當更注重節(jié)能減排，在少許交通相比擁堵的都市，相干節(jié)制政策可能還會頒布，政策關于車子業(yè)稅賦根本是“做加法”，在此背景下，車子銷售數(shù)量增添將“回歸理性”。

　　在競爭加重和通貨膨脹情形下，車子產(chǎn)業(yè)費率率上升的可能性相當大。在車子價值穩(wěn)固概況下，產(chǎn)業(yè)毛利率振動較小。但在車子銷售數(shù)量增添不高的概況下，產(chǎn)能應用率會下降，同一時間原資料價值上升負擔相比大，車子產(chǎn)業(yè)利潤率或?qū)�顯露拐點，估計2011年車子產(chǎn)業(yè)毛利率較2010年穩(wěn)固略降。在銷售數(shù)量和盈利水準均不佳，而補助政策退出的情況下，2011年車子產(chǎn)業(yè)利潤增幅也將快速增添向?qū)こ０卜�(wěn)增添回歸;此外，車子花費刺激政策調(diào)度而引起的銷售數(shù)量增添不確定的預期也壓制了產(chǎn)業(yè)估值水準的提高。但投資者可行把握少許構造性的機會：

　　1)具備競爭優(yōu)勢的全車公司。他們的產(chǎn)物競爭能力、本錢操控、治理能力等都差不多出色，隨著業(yè)績的穩(wěn)固增添，估值水準相對較輕，最重要的有上海車子和江鈴車子。

　　2)具備技藝優(yōu)勢、估值優(yōu)勢的零部件公司。最重要的有松芝股份和萬里揚和華域車子。

　　3)節(jié)能減排：為降低我們國家對汽油的慘重依賴并達到節(jié)能減排的指標，進行節(jié)能與新燃料車子是長遠之計，可關心銀輪股份、力帆車子、長安車子。