2017年，云啟資本投資L4級自動駕馭企業(yè)Roadstar.ai，真實切入狹義而言的自動駕馭市場，借此契機，新智駕與云啟資本合伙人陳昱發(fā)展了一次對話，彼時陳昱對自動駕馭產(chǎn)業(yè)給出了兩大預測：

第一，隨著傳感器，激光雷達等硬件價值的下調(diào)和人力智能、深度學習等技藝的深度利用，自動駕馭產(chǎn)業(yè)會成為全個車子資產(chǎn)中最要緊的板塊，在未來至少是個千億級市場。

第二，未來5到8年，L2級協(xié)助駕馭和L3級自動駕馭會占據(jù)較大的市場。

實是的進行也認證了這種邏輯。

在車子資產(chǎn)范疇，智能化成為各車企角逐的新方向，自動駕馭車子一步步擠進了新款汽車出售主流，“車子+超等電腦”、“軟件定義車子”等的新概念成為新的產(chǎn)業(yè)共識。

往日幾年，從慣例車企、智能駕馭初創(chuàng)企業(yè)到外出企業(yè)及科技公司，越來越多的資產(chǎn)鏈相干從業(yè)者奔赴智能駕馭賽場，創(chuàng)投機構的熱情也隨即被點燃。

公司重倉研發(fā)，資本瘋狂押注，智能駕馭進行熱情持續(xù)上漲，不停占據(jù)資產(chǎn)進行「C位」。

在智能化競爭的下半場，協(xié)助駕馭也駛入進行的快車道，協(xié)助駕馭漸漸成為車企的宣傳賣點，落地也從快速情景擴展到都市情景，L2及以上智能駕馭體系的裝載率不停創(chuàng)下新高。2021年，裝載協(xié)助駕馭體系的乘用車新款汽車市場占比達到20%，本年上半年愈是提高到了30%。

云啟資本2014年創(chuàng)立于今的8年時間，恰是智能駕馭產(chǎn)業(yè)從興盛到快速進行的8年，身處局中的陳昱見證了智能駕馭產(chǎn)業(yè)進行的刀光劍影，同一時間也在不停迭代產(chǎn)業(yè)認知。

現(xiàn)在，疫情作用，疊加車子產(chǎn)業(yè)零部件短缺、原資料價值上升等要素，智能駕馭資本市場蕭條，產(chǎn)業(yè)仿佛被“寒意”徹底籠罩。

站在新的時期節(jié)點上，新智駕再一次對話陳昱，試從其關于智能駕馭的見解中，洞悉產(chǎn)業(yè)浮動和進行動向。

市場淘汰賽：L2 VS L4

自動駕馭的浪潮席卷車子資產(chǎn)之初，戰(zhàn)火便最初醞釀。

為奪得自動駕馭進行的先機，各玩家們摩拳擦掌，在資產(chǎn)上下游不停交鋒。把時間拉回到5年前，彼時跨越式路線和漸進式路線的簇擁者們不停在技藝，商業(yè)進展層次競速，在自動駕馭進行的大道上招旗吶喊。

這點號稱自動駕馭的「夢想家們」一邊大張旗鼓搞技藝，一邊鼓吹自動駕馭將重塑車子資產(chǎn)未來，商業(yè)前景似觸手可及，資本當然也心甘情愿買賬。

賽道熱鬧非凡。據(jù)不十足統(tǒng)算，2021年自動駕馭范疇達成了153筆融資，總金額超千億元國民幣。

但將視覺從新聚集于現(xiàn)實，在技藝和資本狂奔數(shù)十年后，咱們依舊不容易見到L4級自動駕馭真實落地商業(yè)化的案例，不論是Robotaxi仍是Robotruck，商業(yè)化進展都難言樂天。

長時間損失，技藝阻礙沒有辦法突破，遲遲未能邁出商業(yè)化步伐，才是L4級自動駕馭在市場上的真正現(xiàn)狀。關于L4級自動駕馭進行而言，本錢、平安和數(shù)據(jù)依舊是三座難以逾越的大山。

比較以下，抉擇漸進式路線的玩家們在商業(yè)進展上仿佛更順利少許。

芯片和激光雷達技藝的迅猛進行，打破了L2級協(xié)助駕馭技藝的物理節(jié)制，在車企智能化「軍備競賽」下，L2級協(xié)助駕馭功效提速上車，并成為車企的宣傳賣點以及玩家們衡量車子智能化的要緊準則。

營收概況是最有力的講明。日前，“L2企業(yè)盡管毛利低，可是營收也有幾個億”。

資本一向趨利。因而，過去長久處于市場邊緣的L2及相干資產(chǎn)鏈的企業(yè)最初在資本的鐘情下走勢舞臺的中心。

公司也最初趨之若鶩。本來押注跨越式自動駕馭的初創(chuàng)企業(yè)，轉身奔赴L2的賽道。

文遠知行（WeRide）結合博世研發(fā) L2-L3 級高階協(xié)助駕馭體系方案；本來聚集在Robobus范疇的輕舟智航，公布了面向主機廠的前裝量產(chǎn)解決方案。

戰(zhàn)爭從未休止。在資本愈加蕭條的市場，自動駕馭范疇產(chǎn)業(yè)已悄然打開新一輪競賽。

在生死攸關的節(jié)點，自動駕馭玩家最初為本身謀出路：有人俯身做L2+，有人拿出低本錢方案，就日前來看，勝負暫難料。陳昱以為，“終歸孰勝孰負，要害在于性價比”。

L4企業(yè)生存之機：降本錢

現(xiàn)在，寒意再次侵襲，自動駕馭這一被爭搶的“香餑餑”也最初被資本輪番拋棄。

前有Aurora尋求賣身、Mobileye 市值腰斬到市場，后有 Argo AI 倒閉、圖森未來遭遇人事變動。近日，這股寒風仿佛還跨越了太平洋，吹到了華夏原土的大地上。

剛剛映入11月，自動駕馭獨角獸小馬智行就陷入裁員風波。

自動駕馭唱衰的聲浪此起彼伏，加之在疫情、地緣沖突等大背景下，資本放慢了投資節(jié)拍，產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)也難以得到有用融資機會。

融資受阻，尋求美股到市場不成功，被斬斷資金輸送的自動駕馭企業(yè)深陷進行的焦慮之間。

不同于Waymo和Cruise等背靠巨頭們的自動駕馭企業(yè)，國家內(nèi)部初創(chuàng)企業(yè)在市場上的處境顯得更為艱難，正如前文所言，不少在夾縫中求生的自動駕馭企業(yè)已最初轉換賽道，剩下的企業(yè)也在生死線邊緣苦苦掙扎。

指標也向來清楚。關于自動駕馭企業(yè)而言，最為要緊的是：拿下車廠的單子，實現(xiàn)商業(yè)化落地及資金的回血。

而要實現(xiàn)這種指標，沒有不考驗著L4自動駕馭企業(yè)的工程能力、體系的本錢、功能。

陳昱以為，“本年L4企業(yè)的要點，是降本錢方案，一萬美元之下都不夠，得5000美元之下。”

究其原因在于，本錢一直皆是制約自動駕馭大范圍商業(yè)化的要害要素之一。

據(jù)統(tǒng)算，一輛具有毫無人駕馭能力的Robotaxi，其硬件本錢以數(shù)十萬元計。以百度沒有人駕馭車為例，之前百度公布顯示，雖然其屢次下調(diào)價值，第5代沒有人駕馭車的全車本錢依舊多達48萬元。

除去算法和數(shù)據(jù)本錢，在自動駕馭方案中，芯片、傳感器、激光雷達等焦點硬件的本錢依舊較高。

以激光雷達為例，近幾年雖然在技藝和產(chǎn)物的競賽下，激光雷達的本錢下調(diào)顯著，但日前激光雷達的價值根本都處于千元等級。

為求生存，國家內(nèi)部廠家不停在軟硬件上發(fā)力，周全打響了自動駕馭方案的價值戰(zhàn)。

昨年12月，元戎啟行發(fā)表麾下的L4等級自動駕馭方案，那時推出的方案本錢不足1萬美元，在5個月價值下降至5000美元之下。

輕舟智航愈是號稱可行用10%的本錢實現(xiàn)99%的L4自動駕馭能力，包括軟硬件在內(nèi)的方案總本錢下探至1萬元。

關于L4級自動駕馭企業(yè)而言，降本錢方案或?qū)⒛艹蔀槠淠茏プ〉淖罱K一根救命稻草。將視覺從新聚集于此，幸好，“此前融資時，L4企業(yè)融了兩三年的錢在手上�！�

自動駕馭道阻且長，但活下來，也許就可以有新的轉機。陳昱預測，“L4企業(yè)的下一波融資節(jié)點可能得過幾年，看市場到時會不會好轉、本錢能不行降�！�

限定情景投資映入中后期

乘用車賽道自動駕馭技藝商業(yè)化落地進度不及預期，為實現(xiàn)自咱造血，玩家們最初瞄準自動駕馭限定情景，以期經(jīng)過限定情景落地，造成經(jīng)歷復制。

2019年，「自動駕馭技藝首先在限定情景商業(yè)化落地」的聲響最初顯露，以后限定情景快速成為公司與資本市場押注的新方向，大批資源最初向此傾斜。

縱觀限定情景的賽道，強將其實不少。

新石器、智行者、主線科技、踏歌智行、馭勢科技等初創(chuàng)公司用出看家本領意劃分一方市場，之前專攻Robotaxi賽道的玩家也紛紛入場攪局。沒有人配送車、沒有人清掃車、沒有人接駁車、自動駕馭重卡等產(chǎn)物應運而生。

當前自動駕馭在營運車范疇有六大主流利用情景，包括：港口情景、物流園區(qū)、礦區(qū)情景、機場情景、干線物流、終端物流。

此中干線物流和港口物流是兩大最重要的情景，前者有著萬億級的寬廣市場體量，后者作為低速封閉情景，則有望首先商業(yè)化落地。

專注于這點賽道的玩家們或提供效勞，或最初制車，自動駕馭相干技藝在限定情景有了新的定義和解法。

資本的嗅覺向來靈敏。在限定情景商業(yè)化進行之初，資本便最初下重金押注，即便在資本寒冬的當下，限定情景的初創(chuàng)企業(yè)也融資不停。

在資本的力捧下，短短幾年時間，自動駕馭限定情景便渡過“野蠻生長”的早期階段，現(xiàn)在，自動駕馭限定情景映入中場戰(zhàn)事，各家在這條資產(chǎn)鏈上的角色已根本確定，在這種時代，各方不得不從新審視這種賽道。

在資本收縮的當下，自動駕馭限定情景企業(yè)在資本市場經(jīng)驗了一輪「挑選」與「反挑選」。

一方面，在新的市場環(huán)境下，資本制訂了新的挑選準則。

在這種階段，資本尤為看重自動駕馭企業(yè)能否拿了定點，未來商業(yè)化路徑能否清楚以及是否實現(xiàn)自咱造血。

正如陳昱所言，自動駕馭企業(yè)的早期投資機會根本全沒有了，此刻到了中后期，技藝水準的梯隊差異曾經(jīng)區(qū)別顯著，在統(tǒng)一個梯隊里，投資人此刻看重性價比、財務數(shù)字、商業(yè)化速度。

另一方面，到中后期的階段，資產(chǎn)基金更受鐘情。

資產(chǎn)基金能經(jīng)過本身的人脈和資源等幫助公司成長，往日幾年，憑借其多方面的優(yōu)勢，資產(chǎn)基金成為華夏VC/PE市場的要緊構成部分。

作為長久深耕于投資市場的陳昱來講，關于這一浮動的感觸也更為顯著，“在愈加看重商業(yè)化落地的市場環(huán)境下，資產(chǎn)基金更吃香，公司可行干脆向資方提訴求，比如拿車廠的定點�！�

投資戰(zhàn)略

先不急著論證“寒意論”能否成立，也暫且不討論哪條路線才是最優(yōu)的進行路徑，日前可行顯著見到的是，自動駕馭產(chǎn)業(yè)切實有了少許新的浮動。

一方面，在疫情等多個疊加要素的作用下，自動駕馭企業(yè)在資本市場上都遭遇了龐大打擊，沒有辦法抓住市場大勢實現(xiàn)商業(yè)化盈利的自動駕馭“前浪”已然倒下，實現(xiàn)L4級自動駕馭，日前來看仍非常遙不可及。自動駕馭產(chǎn)業(yè)經(jīng)驗了一輪市場洗牌，資產(chǎn)構造不停重構，L2級協(xié)助駕馭及限定情景可以登上很大的舞臺。

另一方面，映入2022年以來，不論是政策端、資本端仍是市場端，自動駕馭依舊火熱。接踵公布的相干政策法則為自動駕馭進行編織一張兜底的大網(wǎng)，車子智能化成為車子資產(chǎn)進行的新的共識。

自動駕馭產(chǎn)業(yè)的進行“喜憂參半”，身處局中的玩家們面對新的難題和挑戰(zhàn)，作為具備前瞻效用的資本而言，始終不行掉以輕心。

從投資的方位來看，陳昱叮囑新智駕，“在資本市場抉擇公司或投資人，要視詳細情景而定”。

容易總結為之下幾種：

• 關于做L2+的公司而言，最為要緊的是商業(yè)化落地及盈利，在這類概況下，團隊和車廠的談判能力以及對車子電子的熟悉水平顯得尤為要緊。

• 比較以下，專攻于L4的公司，源于技藝落地暫不可預判，可行從“誰的團隊更好，誰的天花板更高”維度去判斷。就國家內(nèi)部市場而言，像小馬、元戎這樣的科學家團隊技藝會更被看重。

• 關于限定賽道的公司而言，產(chǎn)物技藝門檻較L4低，在市場競爭更考驗供給鏈和制造能力，拿終端配送賽道例如，沒有人配送小車作為一種獨立產(chǎn)物，美團、新石器等企業(yè)在技藝的實現(xiàn)上其實不會有很大的差異，誰能確保產(chǎn)物的制造和供給，便能持續(xù)進行。另外，陳昱以為，日前不論是礦山仍是環(huán)衛(wèi)，暫且無真實意義上的獨角獸企業(yè)跑出去。

自動駕馭產(chǎn)業(yè)正規(guī)歷著新一輪的淘汰賽，「講故事」的邏輯曾經(jīng)失靈，在所謂的寒冬下，L4級自動駕馭企業(yè)不得不最初思考，如何才能順利過冬。

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