隨著到市場企業(yè)年報披露映入高峰期，智能車子類到市場企業(yè)的2016年經(jīng)業(yè)務績也漸漸面世，截止3月13日，寶信軟件、皖通科技、京威股份、興民智通等4家智能車子類到市場企業(yè)已披露2016年年報，這4家企業(yè)年報凈利潤同比悉數(shù)實現(xiàn)增添，區(qū)別為寶信軟件（7.45%）、皖通科技（10.62%）、京威股份（40.12%）和興民智通（86.09%）。

剖析人員指明，智能車子產(chǎn)業(yè)步入進行快車道，產(chǎn)業(yè)2016年全體業(yè)績體現(xiàn)非常優(yōu)異，這也拉動產(chǎn)業(yè)繁榮度上升。在此背景下，隨著車子智能化趨向提速，車子電子產(chǎn)業(yè)市場體積將擴大，相干標的有望重回市場風口，值得關心。

據(jù)麥肯錫預測，智能車子涉及的資產(chǎn)鏈較大，包括硬件、軟件、體系（駕馭協(xié)助體系、互聯(lián)末端）等，智能車子全個資產(chǎn)鏈到2025年可行發(fā)生2000億美元至1.9萬億美元的產(chǎn)值，資產(chǎn)進行體積龐大。

渤海證券顯示，隨著智能網(wǎng)聯(lián)車子技藝路線圖的頒布及公司加速布置，沒有人駕馭資產(chǎn)化流程有望提速，未來5年智能車子都將是要點的投資方向。提議密切關心天澤消息、啟明消息、中海達、寧波華翔、利歐股份、保千里、永太科技、航天科技等績優(yōu)龍頭標的。

相干概念股：

海能達：業(yè)績適合預期，專網(wǎng)龍頭持續(xù)高增添可期

近期海能達發(fā)表2016年業(yè)績快報，實現(xiàn)業(yè)務收入34.9億元，同比增添40.9%；歸屬到市場企業(yè)股東的凈利潤4.26億元，同比增添68.2%，對應EPS為0.27元。業(yè)績高增添，適合預期。

全世界專網(wǎng)要求昌盛，營收迅速增添：全世界公共平安事故的頻發(fā)，專網(wǎng)要求昌盛。近期企業(yè)國家內部外大單不停，1月25日公告得到了為深圳市公安局提供掩蓋全市的PDT集群體系、末端產(chǎn)物名目，是我們國家第一種由Tetra準則全體更換為PDT準則的名目，名目意義重要。自2011年PDT準則制訂以來，經(jīng)歷證、推廣，PDT正映入大范圍部署階段。2月24日企業(yè)公告，全資子企業(yè)HMF贏得為俄羅斯2017年FIFA結合會杯和2018年FIFA全球杯提供Tetra通信網(wǎng)站建造以及現(xiàn)網(wǎng)進級名目，該名目的中簽充分表現(xiàn)了一帶一路對企業(yè)的踴躍作用，并將輻射一帶一路沿線國度，起到很沒有問題示范效應。繼保證G20峰會、金磚五國會議后，再一次表現(xiàn)了企業(yè)的全世界作用力、產(chǎn)物的全世界優(yōu)先性，以及企業(yè)品牌的全世界認可度。企業(yè)全世界出售通道優(yōu)勢顯著，2016年上半年企業(yè)國外收入占比已達45.7%。

采購賽普樂，發(fā)揮資產(chǎn)協(xié)同效應：2月13日企業(yè)公告海能達和賽普樂均已經(jīng)過海能達6.49億要約采購賽普樂議案，正好等候相干國度檢查經(jīng)過。賽普樂掌握Tetra準則的最重要的相干專利和焦點技藝，本次采購將迅速提高企業(yè)Tetra產(chǎn)物的全體技藝水準和競爭優(yōu)勢，愈加豐富企業(yè)Tetra產(chǎn)物的功效和利用。賽普樂在在德國、英國、巴西、北美等歐美強盛國度市場具備良沒有問題品牌造型和認知度，市場所位居于優(yōu)先位置，本次采購將在產(chǎn)物研發(fā)和拓展國外市場造成良沒有問題協(xié)同效應。

定增實質操控人與員工持股計劃，突顯信心：11月21日企業(yè)公告向實質操控人和第三期員工持股計劃募集資金不超越10億元，發(fā)行不超越8841萬股，擬發(fā)行價值為11.31元/股，用于研發(fā)第三代合一指揮中心端到端系列產(chǎn)物、專網(wǎng)寬帶沒有線自組網(wǎng)技藝以及補充流動資金。非公布發(fā)行計劃突顯治理層與員工對企業(yè)未來進行信心。

盈利預測與投資提議：企業(yè)在PDT/Tetra/DMR范疇均具有優(yōu)先的技藝實力，國家內部外大單不停，范圍效應顯示，凈利潤率提高，費率率下調，業(yè)績有望持續(xù)快速增添。估計企業(yè)2016-2019年EPS區(qū)別為0.27、0.42和0.56元，賜予企業(yè)2017年40-45倍PE，對應未來12個月合乎道理股價16.8元—18.9元。

中科創(chuàng)達：深耕智能末端操作體系，2.0進級掘金車載與智能硬件市場

深耕智能末端操作體系技藝的稀缺優(yōu)質標的：企業(yè)成立于2008年，成立近十年來，專注于搬動智能末端操作體系技藝的研収，日前已成長為全世界優(yōu)先的搬動智能末端操作體系產(chǎn)物和平臺技藝提供商。企業(yè)技藝實力雄厚，具有Android操作體系概括技藝研収能力，在Android操作體系內核層次的高檔技藝范疇經(jīng)歷豐富，技藝能力極具稀缺性。在消費者資源方面，企業(yè)在全個搬動智能末端資產(chǎn)鏈中，具有許多優(yōu)質、穩(wěn)固、世界化的消費者，比如以高通、展訊、Intel等為代表的搬動芯片廠家，以華為、聯(lián)想、TCL等為代表的搬動智能末端廠家。同一時間，企業(yè)在運營商的認可度掩蓋了華夏、美國、日本等全世界最重要的經(jīng)濟體，為企業(yè)全世界化營業(yè)的推迚奠定了堅實根基。

作為以技藝為本的操作體系廠家，企業(yè)非常重視研収投入。2013-2015年，企業(yè)研収費率區(qū)別為4188.47萬元、7917.90萬元、11576.91萬元，占同期業(yè)務收入的比例區(qū)別達到12.46%、17.51%和18.81%，研収投入較高。截止2015年末，企業(yè)具有員工2124人，此中90.11%為研収人士。2016年，企業(yè)實行了節(jié)制性股票鼓勵計劃，實現(xiàn)焦點技藝能人與企業(yè)深度綁定，突顯謀求長進収展的信心。

憑借強盛的技藝實力與消費者資源優(yōu)勢，企業(yè)業(yè)務收入持續(xù)快速增添，自2012年起，延續(xù)四年營收增速超越30%。依據(jù)企業(yè)公告，2016年前三季度，企業(yè)實現(xiàn)業(yè)務收入5.48億元，同比增添34.83%，實現(xiàn)歸母凈利潤9871.06萬元，剔除股權鼓勵費率攤銷作用，歸母凈利潤增速約為40%。企業(yè)成長能源強勁。

智能電話營業(yè)持續(xù)增添，為企業(yè)業(yè)績增添筑就平安邊際：智能電話營業(yè)是企業(yè)日前的焦點營業(yè)，約占悉數(shù)業(yè)務收入的85%左右。自2012年以來，智能電話營業(yè)收入始終維持年均約30%的增添。依據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，2015年，全世界智能電話出貨量為14.24億部，同比增添14.39%。盡管全世界智能電話出貨量近幾年增速放慢，但以為，企業(yè)智能電話營業(yè)仍有相當大収展體積。一方面，隨著客戶對智能電話功能請求的持續(xù)提高，判斷智能電話品牉廠家的市場仹額有望擴大。而企業(yè)一直定位于為品牉廠家效勞，將明顯受益于消費者市場仹額的提高；另一方面，智能電話同質化慘重且迭代速度快，末端廠家為實現(xiàn)差異化競爭，將愈加須要以企業(yè)為代表的操作體系廠家在操作體系事次開収方面的效勞。以為，隨著企業(yè)技藝實力的持續(xù)提高、與消費者合作的迚一步深入，未來企業(yè)智能電話營業(yè)估計將持續(xù)增添，為企業(yè)収展新營業(yè)提供盈利和現(xiàn)款流保證。

實行2.0進級策略，掘金車載與智能硬件市場：經(jīng)過持續(xù)的技藝研収投入，企業(yè)主業(yè)務務面向的范疇曾經(jīng)從智能電話提速拓展至智能車載、智能硬件等新興營業(yè)，以發(fā)掘新的業(yè)績增添點。車載范疇，企業(yè)采購主營車載娛樂體系的愛普新思和慧馳科技，以及專注于開収儀表盤顯現(xiàn)體系的Rightware，持續(xù)改善企業(yè)的智能車載解決方案。2016年上半年，企業(yè)在智能車載范疇實現(xiàn)業(yè)務收入1072.77萬元，較上年同期增添1282.26%。在智能硬件范疇，企業(yè)在沒有人機、VR、機器人和IPCamera方向迚行了要點布置，不停加大研収力度，幵已刜見成效。2016年上半年，企業(yè)在智能硬件范疇實現(xiàn)業(yè)務收入2218.31萬元，較上年同期增添300.76%。企業(yè)在智能車載和智能硬件范疇的布置已迚入獲利期，未來爆収式增添可期。

盈利預測與投資提議：估計企業(yè)2016-2018年的EPS區(qū)別為0.31元、0.58元、0.91元，對應1月25日收盤價的PE區(qū)別約為109、57、37倍。企業(yè)是國家內部深耕智能末端操作體系技藝的優(yōu)質稀缺標的，在搬動智能末端操作體系技藝范疇實力雄厚，消費者資源豐富。企業(yè)非常重視研収，為本身鑄就了很高的技藝壁壘，在搬動智能末端操作體系范疇極具競爭力。企業(yè)在維持焦點營業(yè)即智能電話營業(yè)持續(xù)增添的同一時間，實行2.0轉行進級策略，掘金車載與智能末端市場，日前已刜見成效。智能車載與智能硬件營業(yè)未來將成為企業(yè)業(yè)績快速增添的驅能源。

保千里：圖雅麗取得軍工資質，有望受益軍民合一

近期，保千里發(fā)表公告：企業(yè)的全資孫企業(yè)深圳市圖雅麗特種技藝局限企業(yè)（之下簡單稱呼“圖雅麗”）已經(jīng)過GJB9001B-2009品質治理體制驗證審查，并于近日收到中軍結合（北京）驗證局限企業(yè)頒發(fā)的《武器配備品質治理體制驗證文憑》。該品質治理體制適用于：多功效夜視智能成像設施的設置開發(fā)、制造和效勞。

多功效夜視智能成像設施達到軍用準則，取得切入軍工市場的必備資質之一1、《武器配備品質治理體制驗證》是公司或工作單位承受國防武器配備研制、制造、修理任務的必備資質要求之一。依據(jù)官網(wǎng)材料，圖雅麗構建了改善的ISO9001世界品質驗證體制，其產(chǎn)物經(jīng)過了歐洲CE驗證、美國FCC驗證、華夏公安部CMA驗證和3C驗證等驗證，適合沒有鉛環(huán)境保護準則（RoHS）。

圖雅麗的多功效夜視智能成像設施在技藝、工藝、制造、檢測檢驗等方面達到國度軍用準則，該品質治理體制驗證文憑為圖雅麗映入軍工市場打下根基，有助于經(jīng)過其它方面的軍工驗證，繼而順利開拓軍工市場。

圖雅麗具有近紅外夜視焦點技藝，產(chǎn)物線豐富，利用范疇寬廣：依據(jù)官網(wǎng)材料，圖雅麗著力于為全世界消費者提供高檔的夜視技藝產(chǎn)物與解決方案，在微光及主動紅外夜視方面的焦點技藝解決了整天候成像、雙向快速搬動快速對焦、消除激光散斑等技藝困難，自助開發(fā)了便攜式特種夜視儀、肩扛式全高清夜視攝錄機、手持式整天候執(zhí)法儀、手持式生物物證發(fā)覺儀、通用軍車夜視平安體系、車載/艦船級夜視平安體系等系列產(chǎn)物，在行政執(zhí)法、軍警、媒體、戶外、科考等范疇有寬廣的利用前景。

圖雅麗研發(fā)實力強勁，具有焦點技藝、規(guī)范的治理體制以及豐富的產(chǎn)物線、改善的出售通道等優(yōu)勢，有望受益于國度軍民合一策略。

盈利預測與投資提議：企業(yè)在“精密光機電成像+仿生智能算法”范疇具備焦點技藝，車子主動平安體系在首尾裝市場一步步放量，“智能硬件+”解決方案在各個細分范疇的實體公司落地，新燃料車子營業(yè)一步步推行，著力于向“智能硬件+互聯(lián)網(wǎng)+新媒體”策略演進。

考量延龍車子業(yè)績并表作用，估計2016～2018年企業(yè)備考EPS為0.35元、0.53元、0.73元，當前股價對應2016～2018年PE區(qū)別為38.8X、25.9X、18.5X，賜予企業(yè)2017年35～40倍PE，未來12個月的合乎道理估值為18.55～21.20元。