當(dāng)前，花旗銀行剖析師Jeff Chung下降了蔚來(lái)美股指標(biāo)價(jià)，從87美元降至41.1美元。而與此同一時(shí)間，Jeff Chung上調(diào)了小鵬和理想指標(biāo)價(jià)，前者指標(biāo)價(jià)從36.7美元上調(diào)至51.59美元，后者從26.8美元提升到58.6美元。

這非是蔚來(lái)該月首次被機(jī)構(gòu)下降指標(biāo)價(jià)，蔚來(lái)2022年第一季度財(cái)報(bào)發(fā)表首尾，大和、德意志銀行、摩根士丹利等都下降了蔚來(lái)指標(biāo)價(jià)。如摩根士丹利剖析師Tim Hsiao將蔚來(lái)指標(biāo)價(jià)從34美元下降至31美元。

有業(yè)內(nèi)人員叮囑蓋世車子，多家機(jī)構(gòu)下降蔚來(lái)美股指標(biāo)價(jià)，最重要的有之下幾個(gè)原因：一是新勢(shì)力銷售數(shù)量名次下降顯著；二是Q1業(yè)績(jī)不如小鵬、理想亮眼；三是ES7新款汽車型特點(diǎn)不足。

銷售數(shù)量名次跌至第五

映入2022年，蔚來(lái)無(wú)維持住前兩年銷售數(shù)量的高倍增添態(tài)勢(shì)。在新勢(shì)力中，蔚來(lái)銷售數(shù)量名次已跌至第五名，被小鵬、理想、哪吒和零跑先后反超。本年1-5月，蔚來(lái)累計(jì)銷售數(shù)量3.79萬(wàn)輛，同比增添11.8%，遠(yuǎn)低于新燃料乘用車全體增幅（113.4%）。

5月，蔚來(lái)銷售數(shù)量為7024輛，同比增幅縮窄至4.6%，而同期的小鵬、理想等銷售數(shù)量軍破萬(wàn)輛，除小鵬（78.3%）外，其余三家車企同比增幅均超一倍。

相片來(lái)自：蔚來(lái)車子

蔚來(lái)近幾月交付走低，一方面是受疫情作用。但另一方面，或與此刻售產(chǎn)物競(jìng)爭(zhēng)力下降相關(guān)。有ES8汽車主人稱，OTA革新迭代速度較慢且貴，車機(jī)交互體系邏輯略紊亂，“開副開車窗連同主開車窗一同開啟”。關(guān)于汽車主人反饋的車子難題，蔚來(lái)解決效能變低。

高質(zhì)效勞和換電（解決續(xù)航焦慮）成就了蔚來(lái)，但強(qiáng)盛產(chǎn)物力才是生存的基本。

新款汽車型ES7“驚喜”不足

蔚來(lái)當(dāng)前發(fā)表的最新車型ES7，在業(yè)內(nèi)人員看來(lái)不論是關(guān)心度仍是競(jìng)爭(zhēng)力，或不如小鵬G9和理想L9。在硬件配置上，三款車型相差適中，都會(huì)裝載智能協(xié)助駕馭芯片、激光雷達(dá)、mm波雷達(dá)、若干超聲波雷達(dá)、數(shù)個(gè)百萬(wàn)像素?cái)z像頭等。

相片來(lái)自：蔚來(lái)車子

不同之處在于，蔚來(lái)ES7的NAD智能駕馭協(xié)助體系是訂閱制，而理想L9和小鵬G9皆是標(biāo)配。在形象設(shè)置上，蔚來(lái)ES7與ES6/ES8根本絕對(duì)，對(duì)使用者來(lái)講缺乏新鮮感。在細(xì)節(jié)設(shè)置上，業(yè)內(nèi)人員以為理想L9更直擊家用戶痛點(diǎn)，例如裝備了后面一排桌板、后面一排顯現(xiàn)屏、小冰箱等。

本年三季度，蔚來(lái)ES7、小鵬G9和理想L9三款產(chǎn)物將在新燃料車子市場(chǎng)會(huì)和。此中，蔚來(lái)ES7和理想L9都瞄準(zhǔn)40萬(wàn)+高檔電動(dòng)汽車市場(chǎng)場(chǎng)。有業(yè)內(nèi)人員顯示“ES7（競(jìng)爭(zhēng)）負(fù)擔(dān)不小”。同樣都主打智能化，且實(shí)力差距適中的概況下，理想L9或?qū)⒖考?xì)節(jié)設(shè)置占據(jù)優(yōu)勢(shì)。

Q1業(yè)績(jī)凈損失最高

對(duì)照“蔚小理”三家公司2022年Q1財(cái)報(bào)，理想亦是略勝一籌。蔚來(lái)Q1盡管營(yíng)收（99.1億元）最多，但凈損失也最高。蔚來(lái)一季度凈損失達(dá)17.8億元，而理想已收窄至1100萬(wàn)元。

全車毛利率方面，蔚來(lái)為18.1%，比理想低了4個(gè)百分點(diǎn)。況且相較昨年同期，蔚來(lái)全車毛利率下降了2個(gè)百分點(diǎn)，反觀小鵬和理想均有所上升。蔚來(lái)估計(jì)二季度毛利率將接著承壓。在2022年Q1財(cái)報(bào)手機(jī)會(huì)議上，蔚來(lái)創(chuàng)始人李斌顯示，二季度電池本錢將上升，加價(jià)后的多數(shù)定單計(jì)劃三季度交付，估計(jì)毛利率將從第三季度最初反彈。

相片來(lái)自：東方財(cái)富網(wǎng)

在蔚來(lái)Q1業(yè)績(jī)后的一段時(shí)間，理想美股市值一度反超蔚來(lái)。6月13日美東時(shí)間，蔚來(lái)市值267.1億美元，理想為296億美元。只是這幾天，蔚來(lái)市值回升，6月21日（美東時(shí)間），市值漲回378.5億美元，再一次超過理想（369.2億美元）。

也是在“蔚小理”Q1業(yè)績(jī)發(fā)表后，多家機(jī)構(gòu)最初調(diào)度三家車企的指標(biāo)價(jià)。比較蔚來(lái)指標(biāo)價(jià)更多是被下降，小鵬、理想多是上調(diào)。只是，車子是一場(chǎng)馬拉松競(jìng)爭(zhēng)，新燃料車子市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)還未映入白熱化階段。蔚來(lái)延續(xù)還將有ET5、ET7等最新車型到市場(chǎng)，并將公布面向30萬(wàn)以內(nèi)的大眾品牌，實(shí)力不容小覷。

因而，多家機(jī)構(gòu)盡管下降蔚來(lái)指標(biāo)價(jià)，但都保持蔚來(lái)買入評(píng)級(jí)�；ㄆ煦y行剖析師Jeff Chung預(yù)測(cè)，蔚來(lái)股份總回報(bào)率多達(dá)98%。