“事有異常必為妖”。

2022年，“妖”事好多。第一種，便是“妖鎳”。

這輪“妖鎳”火出圈，不僅讓咱們“見(jiàn)證”了這場(chǎng)LME（倫敦金屬買(mǎi)賣(mài)所）的期貨買(mǎi)賣(mài)“史詩(shī)級(jí)大戰(zhàn)”，況且，事宜反轉(zhuǎn)又反轉(zhuǎn)，到日前為止LME還處于停盤(pán)狀況。

再者，也讓幕后人物“全球鎳王”項(xiàng)光達(dá)浮出水面。作為青山控股團(tuán)體的掌門(mén)人，出手名不虛傳。

瞧瞧項(xiàng)光達(dá)回應(yīng)媒體的話就曉得，“老外的確有些動(dòng)作，正好踴躍協(xié)調(diào)。咱們接過(guò)好多手機(jī)，國(guó)度相關(guān)部門(mén)和領(lǐng)導(dǎo)對(duì)青山都很扶持。青山是家優(yōu)秀的華夏公司，倉(cāng)位和經(jīng)營(yíng)全沒(méi)有難題�！�

十分淡定，舉重若輕。就像深海的鯨魚(yú)，平素“深深海底行”，只有會(huì)偶爾露出水面噴次水，這場(chǎng)金融圈“史詩(shī)級(jí)逼空”，外面像一場(chǎng)颶風(fēng)，風(fēng)暴眼中是平靜沒(méi)有波的。

這一次“逼空”事故，也讓咱們瞥見(jiàn)了真正全球的殘酷殺戮一角，終歸，讓LME還不得不“拔網(wǎng)線”以自救的事，也算活久見(jiàn)了。

那末，作為車(chē)子產(chǎn)業(yè)的從業(yè)者，不禁要問(wèn)，“妖鎳”的蝴蝶效應(yīng)傳遞過(guò)來(lái)，會(huì)引起怎么的結(jié)果？

作用沒(méi)那末大

起首，要糾正有些媒體的妖鎳“逼死”車(chē)子產(chǎn)業(yè)內(nèi)XXX的看法。

鎳價(jià)盡管在期貨市場(chǎng)瘋漲，可是車(chē)子產(chǎn)業(yè)用鎳，是受供求關(guān)連打算的，不行脫離實(shí)質(zhì)空談。

鎳，是有色金屬家庭的小眾品種，在車(chē)子產(chǎn)業(yè)的利用，一種是不銹鋼，另有便是三元鋰電池。鎳在三元鋰電池中的效用，便是提供更高的能量密度和很大的庫(kù)存容量。此刻車(chē)子產(chǎn)業(yè)內(nèi)關(guān)心和受作用的，最重要的是電池用鎳。

依照測(cè)算，以日前最多用的523鋰電池（正極資料中鎳、鈷、錳比重為5:2:3）為參照，每GWh電池大約須要5000噸正極資料，此中鎳須要大約1519.5噸。自然811電池用鎳會(huì)更多。

華夏車(chē)子能源電池資產(chǎn)創(chuàng)新聯(lián)盟發(fā)表的數(shù)據(jù)顯現(xiàn)：2021年華夏能源電池裝車(chē)量累計(jì)154.5GWh，此中有鎳要求的三元鋰電池裝車(chē)量為74.3GWh。合計(jì)下去，鎳（按523算）的用量大概在11.3萬(wàn)噸。

而依據(jù)統(tǒng)算，2022年鎳供應(yīng)估計(jì)增添35萬(wàn)噸至267萬(wàn)噸，供應(yīng)增速多達(dá)15%。此中，不銹鋼占鎳要求80%，年增速在7%左右。那末電池用鎳大概在53.4萬(wàn)噸，充足用了。

同一時(shí)間，這一次由于炒高鎳價(jià)，關(guān)于車(chē)子資產(chǎn)來(lái)講，依照期貨剖析師的說(shuō)法，有利供應(yīng)放量和擠壓要求， “鎳價(jià)在高位不可持續(xù)�！苯�日，滬鎳再一次開(kāi)盤(pán)后，跌停便是佐證。

乘聯(lián)會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)在近期的月度產(chǎn)量銷(xiāo)量會(huì)議上也顯示，近期“妖鎳”價(jià)值上升屬炒作，年終可能會(huì)回歸，由于鎳礦在印尼等地范圍第一大，在此此前被踢出買(mǎi)賣(mài)沒(méi)有辦法交割的俄羅斯鎳礦范圍局限。是以，對(duì)新燃料車(chē)子資產(chǎn)鏈下游步驟作用其實(shí)不是很慘重。

況且，關(guān)于鎳價(jià)未來(lái)走向，東證期貨有色首席剖析師曹洋以前剖析稱(chēng)，“從2022年原生鎳供需平衡方位看，大幾率會(huì)一步步調(diào)轉(zhuǎn)方向過(guò)剩，中性預(yù)估供需‘邊際過(guò)剩’會(huì)挨近20萬(wàn)金屬?lài)�，這種量級(jí)不論是對(duì)儲(chǔ)存邊際浮動(dòng)，仍是對(duì)價(jià)值而言，都將發(fā)生深切作用。另外，考量到美聯(lián)儲(chǔ)加息及縮表預(yù)期作用，中期來(lái)看，鎳價(jià)不容易顯露持續(xù)性大周期上升�！�

自然，“妖鎳”短期內(nèi)對(duì)車(chē)子產(chǎn)業(yè)的作用仍是有的。

此前，摩根士丹利（Morgan Stanley）車(chē)子剖析師Adam Jonas曾說(shuō)過(guò)，“鎳的價(jià)值在一天內(nèi)就上升了67.2%，這意指著生產(chǎn)每臺(tái)電動(dòng)車(chē)的平均投入本錢(qián)增添了約1000美元。”

中金企業(yè)研報(bào)顯現(xiàn)，倫鎳價(jià)值從2萬(wàn)美元/噸上升至5萬(wàn)美元/噸，單車(chē)帶電60KWH的8系（811電池等）新燃料車(chē)子鎳原料本錢(qián)約增添1萬(wàn)元。

短期來(lái)看，各式原資料漲價(jià)太快，包括電池、鋼材等，上游賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)，下游的車(chē)企切實(shí)承壓過(guò)大。

從相干數(shù)據(jù)來(lái)看，2月份新燃料乘用車(chē)團(tuán)購(gòu)銷(xiāo)售數(shù)量達(dá)到31.7萬(wàn)輛，滲透率達(dá)到了22%。這關(guān)于上游供給鏈的要求形成了擠壓。

對(duì)此，映入2022年以來(lái)，新燃料車(chē)子曾經(jīng)經(jīng)驗(yàn)過(guò)一輪價(jià)值上升，比亞迪、特斯拉、小鵬、大眾、威馬等車(chē)企都曾經(jīng)紛紛提升新燃料車(chē)子售價(jià)。

幅度從數(shù)千元到兩萬(wàn)元出頭不等。有的車(chē)企甚而停止了部分“損失”車(chē)型的接單。

例如，歐拉車(chē)子“停止接單”事故。歐拉品牌CEO董玉東曾經(jīng)對(duì)此發(fā)展過(guò)剖析，依照測(cè)算，每制造一臺(tái)歐拉黑貓，都要損失約17000元。可是，這最重要的是磷酸鐵鋰電池漲價(jià)等緣故，跟鎳的關(guān)連也不是相當(dāng)大。

本來(lái)，好多車(chē)企擔(dān)心的是，本年市場(chǎng)全體會(huì)顯露增添不及預(yù)期的概況。

是以，“妖鎳”漲價(jià)難題其實(shí)不是關(guān)于車(chē)子產(chǎn)業(yè)進(jìn)行的要害作用要素。這些咱們應(yīng)當(dāng)分辨明白。

逼空，反逼空

回頭來(lái)講，這件事為何這一次刺激？

就在于，短短三天產(chǎn)生幾個(gè)峰回路轉(zhuǎn)，電視劇都不敢那么拍。

事故起因，是這一次青山在倫敦金屬買(mǎi)賣(mài)所LME“套期保住價(jià)值”，做了20萬(wàn)噸的一級(jí)鎳（鎳板）空單。

結(jié)果3月7日、8日鎳價(jià)延續(xù)大漲248%，沖破10萬(wàn)美元/噸，青山一下子被多單逼上絕路。

所謂“做空”鎳，便是感覺(jué)鎳價(jià)未來(lái)會(huì)跌，干脆以此刻價(jià)值擬一張合約賣(mài)出，合約上的交付時(shí)間可能是三十天也可能是三個(gè)月，在到期前履約就行。

而假如到時(shí)一級(jí)鎳（鎳板）真的跌了，青山就能賺個(gè)差價(jià)。交付方法有兩個(gè)：對(duì)沖和交割。

對(duì)沖，便是拿市場(chǎng)上的等量合約去平倉(cāng)，交割便是現(xiàn)貨交付。自然，交割時(shí)也有好多路子，有緩沖余地的，這是好多人都不曉得的。

至于為何青山全家制造鎳的生產(chǎn)商要做空鎳？這便是業(yè)內(nèi)通暢的，用“套期保住價(jià)值”買(mǎi)賣(mài)來(lái)對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的做法。

只是，青山做空的底氣在于，它既制造一級(jí)鎳也制造二級(jí)鎳，就算做空不成功，手里沒(méi)20萬(wàn)噸現(xiàn)貨，也是可行購(gòu)入俄鎳交付的。

這邊容易交待下青山的背景，不顯山不露水的青山，卻先后拿下不銹鋼和鎳鐵資產(chǎn)兩個(gè)全世界第一，在業(yè)內(nèi)話語(yǔ)權(quán)十分大，期貨市場(chǎng)上也是條“大鱷”。

況且像華為一樣，青山控股于今未到市場(chǎng)，麾下操控134家企業(yè)的創(chuàng)始人項(xiàng)光達(dá)的詳細(xì)財(cái)富，也隱秘難量。

青山控股印尼產(chǎn)業(yè)園區(qū)

所謂“不怕一萬(wàn)，就怕萬(wàn)一”，由于俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的關(guān)連，俄鎳被踢出了買(mǎi)賣(mài)。后果便是，現(xiàn)貨的通道斷了。

此外，市場(chǎng)上現(xiàn)貨也被對(duì)手“掃貨”掃得相當(dāng)了。所謂期貨買(mǎi)賣(mài)，愈是一場(chǎng)見(jiàn)不見(jiàn)硝煙的戰(zhàn)爭(zhēng)，你有漏洞，那就立刻會(huì)被對(duì)手進(jìn)擊。

況且逼空此前“掃貨”一說(shuō)，還不是空穴來(lái)風(fēng)。數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2021年以來(lái)，LME鎳儲(chǔ)存呈逐月下調(diào)態(tài)勢(shì)。2021年1月LME鎳儲(chǔ)存為24.9萬(wàn)噸，以后差不多每個(gè)月環(huán)比下調(diào)。截止上周，LME鎳儲(chǔ)存再次下調(diào)3006噸至7.68萬(wàn)噸。

據(jù)華創(chuàng)證券有色團(tuán)隊(duì)統(tǒng)算，截止3月4日，電解鎳全世界儲(chǔ)存8.13萬(wàn)噸，自2016年儲(chǔ)存50萬(wàn)噸以后一路下調(diào)，當(dāng)前為2010年LME鎳到市場(chǎng)以來(lái)的最低儲(chǔ)存。至少，這為這次“逼空”締造了現(xiàn)實(shí)要求。

兩天時(shí)間里，鎳價(jià)忽然猛漲，多單把鎳價(jià)推高248%，首尾近一年的“逼空”做局成功。

很顯著，多方（傳說(shuō)中是瑞士嘉能可，唯有它有那么大的能量）瞄準(zhǔn)了青山做空這件事，又曉得它確信沒(méi)現(xiàn)貨，接下來(lái)惡意炒高鎳價(jià)，等候收割。

這對(duì)做空鎳的青山控股來(lái)講，沒(méi)有異于被逼到了陷阱邊緣。

LME

只是，這時(shí)刻很有意思的是， LME倫敦金屬買(mǎi)賣(mài)所出去宣告，3月8日這天的鎳買(mǎi)賣(mài)悉數(shù)“報(bào)廢”。依照互聯(lián)網(wǎng)的說(shuō)法，便是“拔網(wǎng)線了！”

3月9日晚上，青山表示，本人曾經(jīng)調(diào)配到充足的現(xiàn)貨，一下子又將做多的對(duì)方逼上梁山。這差不多于青山一把“梭哈”要交割，多方的底牌就得亮出去。這但是須要付出幾十億美金現(xiàn)款來(lái)收貨的。

依照網(wǎng)站的說(shuō)法是，“國(guó)儲(chǔ)+金川”出手相助，青山用本人的高冰鎳（含70%鎳），置換了國(guó)家內(nèi)部的金屬鎳板，2天內(nèi)換到20萬(wàn)噸鎳板可行交付。官宣，攤牌了。

況且，青山的底氣就像一位探討人員說(shuō)的，就算真的損失80億美元，“以青山2021年?duì)I收超3500億元和全世界不銹鋼粗鋼20%以到市場(chǎng)占率的龍頭位置來(lái)看，最多作用現(xiàn)款流，不至于傷筋動(dòng)骨�！�

到此刻，雙方根本上皆是明牌了，只等LME協(xié)調(diào)完結(jié)出結(jié)果。而這波操作，作為旁觀者也算是“見(jiàn)證歷史”，切實(shí)太過(guò)刺激！

生態(tài)為重

那末，然后的難題便是，為何LME抉擇了“拔網(wǎng)線”？

講到詳細(xì)的期貨買(mǎi)賣(mài)細(xì)節(jié)，由于咱非是不業(yè)余人士，沒(méi)法具體解讀，是以最重要的是把原因剖析明白。

起首，青山“妖鎳”事故非是孤立的，假如聯(lián)系這點(diǎn)天俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)后，挪威主權(quán)基金賣(mài)出、中概股被美國(guó)退市等等一系列騷動(dòng)作，“金融戰(zhàn)”的氣氛是撲面而來(lái)。何況，俄烏大戰(zhàn)就像起初的一戰(zhàn)巴爾干火藥桶，攪得“全個(gè)晉西北都亂成一鍋粥了”。

這種時(shí)刻，趁火打劫、“做局”的想法也是當(dāng)然的。顯而易見(jiàn)，青山作為對(duì)手，又露出那末大漏洞。

可是要害在于，這一次多空廝殺，多單“逼空”把全個(gè)期貨生態(tài)徹底給搞亂了。

“妖鎳”價(jià)值高不可攀，拉動(dòng)其它經(jīng)紀(jì)人也爆倉(cāng)，全個(gè)生態(tài)如同遭受了一場(chǎng)“核爆”，沒(méi)有疑是災(zāi)難性的。由于沒(méi)有人買(mǎi)賣(mài)的期貨市場(chǎng)，全無(wú)意義。

雖說(shuō)，料理形式也很容易、干脆，假如青山能夠?qū)こ！敖桓睢爆F(xiàn)貨，多單一方就得掏出炒高了好幾倍的真金白銀來(lái)收貨，更慘。但要說(shuō)終歸結(jié)果，說(shuō)實(shí)話，兩方都有難題。

是以，這一次LME“拉閘”拔網(wǎng)線，實(shí)質(zhì)上是“自救”生態(tài)的舉動(dòng)，一律是必需的。

這也是相干人員“五礦 陳天鵬”所說(shuō)的，“LME不在乎別人的死活，它在自救”的含義。這非是甚么“港交所花20億美金采購(gòu)LME，是本人人了”的腦回路清奇。由于，再不收手，大伙沒(méi)得“玩”就慘了。

依照業(yè)內(nèi)人員剖析，青山是賺仍是虧，要看青山所以多少錢(qián)、甚么代價(jià)換來(lái)現(xiàn)貨，而多方（嘉能可？）是賺仍是虧，則要看建倉(cāng)掃單時(shí)花了多少錢(qián)，以及收貨后能以多少價(jià)值再賣(mài)出來(lái)來(lái)定。

是以，有看法以為，“不論多方（嘉能可？）是違約仍是收貨，多方和青山下一步都會(huì)做空鎳的價(jià)值�！�

而LME的努力協(xié)調(diào)則表達(dá)，“計(jì)劃在從新開(kāi)放鎳買(mǎi)賣(mài)此前沖銷(xiāo)多頭頭寸和空頭頭寸，可是多空雙方并沒(méi)有能做出踴躍回應(yīng)。

特別是持有空頭頭寸的人，在鎳價(jià)談判上的態(tài)度存留顯著差異。咱們?nèi)咱x躍與市場(chǎng)一同探尋解決方案。”看起來(lái)，不太簡(jiǎn)單談妥的樣子啊。

從日前的形勢(shì)來(lái)看，假如這一次青山打退多方的襲擊，“對(duì)歐美資本市場(chǎng)的意義恐怕不下于當(dāng)年雷曼兄弟破產(chǎn)，搞不好能打出美國(guó)一種超等體系性金融危機(jī)來(lái)�！笨墒牵�這場(chǎng)決戰(zhàn)日前沒(méi)有辦法輕言勝負(fù)。

青山的AB面

更深的一層在于，“華夏市場(chǎng)穩(wěn)，全世界市場(chǎng)穩(wěn)�！笔且裕�不行任由期貨“大鱷”們興風(fēng)作浪。

3月11日，華夏有色金屬產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人就顯示，“當(dāng)前鎳價(jià)慘重背離根本面，失去了對(duì)現(xiàn)貨價(jià)值的指導(dǎo)意義，偏離了效勞實(shí)體經(jīng)濟(jì)的初衷，對(duì)全世界鎳及上下游相干資產(chǎn)形成了慘重傷害�！�

是以，從資產(chǎn)的方位來(lái)講，這一次青山“反逼空”也推進(jìn)了華夏全資產(chǎn)鏈的鞏固，就像《車(chē)子公社》石劼老師所說(shuō)，“有益于國(guó)度的新燃料策略強(qiáng)化，龍頭公司的運(yùn)作本來(lái)便是為下一步擴(kuò)大新燃料相對(duì)海外的優(yōu)勢(shì)做鋪墊。青山會(huì)是寧德時(shí)期、超威、華友等公司的好拍檔，這一次多空妖鎳風(fēng)波，底蘊(yùn)也遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于商業(yè)投機(jī)和民族主義�！�

有一絲須要特意交待一下，這一次“妖鎳”遠(yuǎn)非是媒體講的那么容易，不然就非是期貨買(mǎi)賣(mài)了。實(shí)質(zhì)上，這邊面盤(pán)根錯(cuò)節(jié)，“水太深了”。

青山還不是咱們以為的那末“偉光正”。青山除了“A面”，也是有裹挾民意的“B面”的。

在期貨市場(chǎng)，青山還不是只做“套期保住價(jià)值”的空單，對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的“綿羊”，卻是像著名經(jīng)濟(jì)學(xué)家葉檀說(shuō)的，十足是條“大鱷”。

再說(shuō)，業(yè)內(nèi)也早就有“苦青山久矣”的埋怨。

是以，這件“逼空”事故，青山還不是好多媒體吹捧的十足正面。此前，青山在期貨市場(chǎng)“翻手為云覆手為雨”，這一次對(duì)市場(chǎng)失去敬畏，付出些代價(jià)也是勢(shì)必的，不過(guò)從國(guó)度策略利益來(lái)講，更要緊罷了。

自然，在資產(chǎn)方面，青山的奉獻(xiàn)在于，2021年初，青山宣告打通“紅土鎳礦-鎳鐵-高冰鎳”技藝路線，并將于2021年底最初供給高冰鎳，鎳價(jià)應(yīng)聲暴跌。

況且，隨著從紅土鎳礦中制備高冰鎳產(chǎn)能不停增添，青山將兩條曾經(jīng)斷開(kāi)的制造技藝路線再一次接連起來(lái)，為車(chē)子產(chǎn)業(yè)和能源電池要求提供源源不停的原資料供給，封殺了鎳價(jià)的上升體積，也為社會(huì)締造了龐大價(jià)格。

可是，青山在期貨市場(chǎng)“翻手為云覆手為雨”的“兩面性”也便是B面在于，青山有著十分兇殘的一面，憑借本身的強(qiáng)盛實(shí)力和諸多資源優(yōu)勢(shì)，成為眾人唯恐避之不及的期貨大鱷。

是以，咱們要辯證地來(lái)看待這件事。青山這次“挾天子以令諸侯”驚動(dòng)國(guó)度層次出手，放到大的“賭國(guó)運(yùn)”策略層次來(lái)看是正確做法，可是，從“灰度”的方位，青山的好多事外界不容易評(píng)判。

車(chē)子“鎳王”升起？

須要注意的是，除寧德時(shí)期的“寧王”之外，車(chē)子產(chǎn)業(yè)一種新的“鎳王”正好誕生。

這邊，附加提兩個(gè)前期產(chǎn)生的事故：

第一，法國(guó)政府?dāng)M籌集10億歐元保證能源電池原資料（鎳、鈷、鋰）的供給，并期望降低對(duì)來(lái)源歐盟以外的供給依賴(lài)，同一時(shí)間呼吁私營(yíng)部門(mén)設(shè)置可行獲得投資基金扶持的名目，旨在增強(qiáng)金屬供給鏈。

第二，特斯拉和金屬企業(yè)Talon簽定合同將在未來(lái)6年內(nèi)購(gòu)置7.5萬(wàn)噸鎳，還將從Talon購(gòu)置鈷和鐵礦石。馬斯克也苦鎳久矣。

赫然，值得咱們慶幸的是，青山控股是華夏企業(yè)。只是，項(xiàng)光達(dá)手上有全世界第一的鎳資源，就不會(huì)閑著。

麾下瑞普燃料曾經(jīng)映入了電池生產(chǎn)和供給鏈，關(guān)于全個(gè)產(chǎn)業(yè)內(nèi)電池的價(jià)值、鎳的價(jià)值，此刻和將來(lái)皆是十分有話語(yǔ)權(quán)的。

瑞浦燃料是在2020年嶄露頭角，殺入華夏鋰電池裝機(jī)量前五，出貨量超過(guò)松下、LG化學(xué)。

當(dāng)寧德時(shí)期、LG化學(xué)、松下、三星等全世界電池巨頭鏖戰(zhàn)猶酣時(shí)，悄然入局。從股權(quán)架構(gòu)上講，瑞浦的母企業(yè)是永青科技，而永青的母企業(yè)是青山控股團(tuán)體。

青山經(jīng)過(guò)2018年9月的一次合作，成為寧德時(shí)期的第一供給商。那時(shí)，青山控股聯(lián)手寧德時(shí)期與格林美成立合資企業(yè)，總投資約18.5億元，計(jì)劃年產(chǎn)5萬(wàn)噸高鎳能源三元資料用前驅(qū)體原料和2萬(wàn)噸三元正極資料。

本年2月，瑞浦燃料達(dá)成22億元的資產(chǎn)輪融資，領(lǐng)投方上汽團(tuán)體成為瑞浦燃料第一大的策略投資者。

“從瑞浦到永青再到青山，僅僅三家子母企業(yè)，就打通了從上游鎳原想到電池前驅(qū)體、從電池生產(chǎn)到下游車(chē)企的全鏈條，成為新燃料車(chē)子電池資產(chǎn)繞不開(kāi)的存留�！�

“繞不開(kāi)”的青山和項(xiàng)光達(dá)，野心其實(shí)不小。未來(lái)，咱們應(yīng)當(dāng)能見(jiàn)到更多的跟車(chē)子產(chǎn)業(yè)內(nèi)公司的合作，以及對(duì)鎳的價(jià)值操控操作。

2020年12月底，青山控股就與徐工團(tuán)體投資55億共建了新燃料資產(chǎn)基地，該基地從事名目就包括新燃料車(chē)子的全車(chē)研產(chǎn)生產(chǎn)。

自然，日前這種全車(chē)名目的詳情也不明白，看來(lái)營(yíng)運(yùn)車(chē)名目的可能性很大。但不論怎樣說(shuō)，青山是在車(chē)子產(chǎn)業(yè)擴(kuò)張著本人的“觸手”。

“青山如許多嬌”，將引沒(méi)有數(shù)車(chē)企競(jìng)折腰。沒(méi)有他，青山在行動(dòng)。