周建華導(dǎo)讀中心 周建華信息，4月14日，有音訊稱qq將與廣汽團(tuán)體深化策略協(xié)作關(guān)連，具體內(nèi)容將在上海車交會時期向外發(fā)表。受有利音訊作用，廣汽團(tuán)體截止收盤股價上升2.6%，報10.65元/股。

近期，互聯(lián)網(wǎng)公司下場制車習(xí)尚漸盛。“BAT”三家中，阿里與百度區(qū)別與上汽、吉利合資成立新燃料車子品牌“智己車子”和“集度車子”。這次與廣汽“深化策略協(xié)作”，qq終歸落下第一棋子。

近年來，廣汽團(tuán)體毛利率持續(xù)走低，合資品牌疲勢漸顯、自助品牌只燒錢不盈利。比較以前連續(xù)捆綁互聯(lián)網(wǎng)巨頭的吉利和上汽，廣汽僅有淪為擺設(shè)的廣汽蔚來。而對于qq來講，對手紛繁上車，且自身車聯(lián)網(wǎng)營業(yè)缺乏先發(fā)優(yōu)勢，這次抉擇與內(nèi)憂外患的廣汽協(xié)作，前路也許其實(shí)不平整。

廣汽增收不增利

2020年財報發(fā)表后，廣汽團(tuán)體股價延續(xù)兩天上升。但細(xì)究各項目標(biāo)，有利表象背后隱憂重重。盡管昨年廣汽團(tuán)體總營收同比增添5.78%至631.57億元，但其歸母凈利潤卻降落9.85%到59.66億元，基本每股收益降低10.77%，為0.58元。

銷售數(shù)量方面，廣汽2020年全體銷售數(shù)量稍微下降0.88%至204萬輛，對兩大日系合資品牌依賴加深，此中廣汽本田銷售數(shù)量80.58萬輛，同比增添2.65%，廣汽豐田銷售數(shù)量76.5萬輛，同比增添12.17%。自助品牌銷售數(shù)量35.4萬輛，下降7.95%。

另一合資品牌廣汽菲克成為“拖油瓶”。數(shù)據(jù)顯示，廣汽菲克2020年年度凈產(chǎn)業(yè)由年初13.36億元跌至-3.31億元。2020年廣汽菲克銷售數(shù)量為4.05萬輛，同比降落45.18%。不單如許，昨年廣菲克為吸收戰(zhàn)爭衡儲存，空轉(zhuǎn)了近九成產(chǎn)能。

對于2020年業(yè)績體現(xiàn)，廣汽團(tuán)體在財報中解釋稱，受新冠作用，團(tuán)體自助品牌全體產(chǎn)量銷量量同比降低，范疇效益相應(yīng)降低等因素讓得停業(yè)成本上升，終歸作用了盈利水平。

AI財經(jīng)社留意到，自2018年以來，廣汽營收和歸母凈利潤表現(xiàn)降落趨勢。數(shù)據(jù)顯示，2018年該企業(yè)營收為723.8億元，歸母凈利潤為109.03億元;2019年，廣汽營收降落至597.04億元，歸母凈利潤驟降至66.2億元，降幅達(dá)39.3%。2020年營收有所上升，但歸母凈利潤已跌至60億元之下區(qū)間。

傳祺成拖累，押注埃安或為沒有辦法

一位業(yè)內(nèi)人員向周建華顯示，廣汽團(tuán)體近年來全體體現(xiàn)欠佳，在相當(dāng)大水準(zhǔn)上受自助品牌拖累作用。

2010年，廣汽在菲亞特一款B級車的根底上塑造出麾下首款自助車型“傳祺GA5”，7年后，廣汽傳祺迎接高光時辰，銷售數(shù)量一舉打破50萬輛。但好景不長，菲亞特的雙離合變速箱大范疇表現(xiàn)跳檔難題，傳祺聲望一瀉千里，2018年70萬的銷售數(shù)量目的僅達(dá)成53.5萬輛。往日幾年，長城車子和吉利車子年銷售數(shù)量雙雙打破百萬輛，廣汽自助品牌銷售數(shù)量卻一降再降，在2020年跌回2016年水平(2016年：37.2萬輛;2020年：35.4萬輛)。

更令人費(fèi)解的是，盡管銷售數(shù)量不濟(jì)，廣汽傳祺的市場出售勻稱價卻在2020年上調(diào)至14.7萬元。上述人員認(rèn)為，傳祺品牌的業(yè)績增添不力，意指著廣汽可能不得不做出一種難題的抉擇，“竭盡全力扶持埃安，傳祺一步步被邊緣化。”

廣汽新燃料于2017年正規(guī)成立，2018年公布首款純電車型傳祺GE3、GS4插電式混動版以及GA6插電式混動版。彼時，廣汽乘用車方面顯示，期望到2020年新燃料車子銷售數(shù)量打破20萬輛。

為改變頹勢，廣汽團(tuán)體頻頻調(diào)度組織架構(gòu)。2019年，成立全車工作部，并停止相干人事調(diào)度;2020年9月，廣汽對自助品牌停止一體化變革，并在兩個月后的廣州車交會上宣告其高檔純電品牌埃安正規(guī)獨(dú)立。

廣汽新燃料副總經(jīng)理肖勇顯示，獨(dú)立出去更簡單讓埃安發(fā)生價格感和溢價，而且對廣汽團(tuán)體的背書是有相當(dāng)大效用。他還指明，“咱們要成為高檔智能純電動品牌內(nèi)部的No.1，如果要加一種銷售數(shù)量目的的話，咱認(rèn)為至少要增添50%。”

數(shù)據(jù)顯示，2020年全年，獨(dú)立的“廣汽埃安”銷售數(shù)量為7.77萬輛，雖同比增添36.2%，但與開始目的相差甚遠(yuǎn)。

自身前景面對應(yīng)戰(zhàn)

宣告獨(dú)立當(dāng)天，廣汽埃安總經(jīng)理古惠南顯示：“高檔非是車賣貴一絲就叫高檔，它是一種感官，包括公司的研發(fā)才能、創(chuàng)新才能。”

在剛剛往日的2021廣汽科技日上，廣汽團(tuán)體宣告了“中子星策略”：即能有用緩和電動車內(nèi)程焦慮的海綿硅負(fù)極片電池技藝，將電動車充電時間大大縮小的超等快充電池技藝，以及代表廣汽在智能網(wǎng)聯(lián)范圍全新效果的ADiGO 4.0智駕互聯(lián)生態(tài)體系。廣汽稱，截止2020年底，其自助研發(fā)投入累計超300億元。

廣汽的燒錢力度在業(yè)內(nèi)實(shí)屬“第一”。數(shù)據(jù)顯示，2015年-2020年，廣汽研發(fā)支出從19.19億元持續(xù)增添至51.25億元，此中2018年增速一度高至62.8%。2020年，廣汽研發(fā)支出占比為8.17%，遠(yuǎn)超出比亞迪、長城車子、上汽團(tuán)體。

只是，值得周建華留意的是，燒錢背后是廣汽研發(fā)投入資本化率長久高企。2018年-2020年，這一數(shù)值區(qū)別為83.08%、80.98%、82.67%，比較以下，長安車子和比亞迪研發(fā)費(fèi)率資本化率僅在30%上下。2020年的長城車子和上汽團(tuán)體研發(fā)費(fèi)率資本化水平均有所上升，但還不過為55.8%和10.5%。廣汽團(tuán)體采納的形式，沒有疑可使利潤更顯豐厚。

資本化激進(jìn)的同一時間，廣汽團(tuán)體在沒有形產(chǎn)業(yè)中的專利及非專利技藝攤銷上又十分寬松。財報顯示，上汽團(tuán)體專利和非專利技藝按3-10年攤銷，長城車子非專利技藝攤銷年限為2-10年，廣汽團(tuán)體專有及非專利技藝則按5-10年攤銷。這類攤銷形式有益于下降短期財報負(fù)擔(dān)，可是，對于廣汽團(tuán)體而言，遲遲沒有辦法在競爭中脫穎而出，長久缺乏利潤的支撐，也許一切都終將成空。

在2020年財報中，廣汽團(tuán)體指明：隨著經(jīng)濟(jì)下行和車子保有量漸漸增大及產(chǎn)業(yè)增速放慢，華夏車子市場已步入由增加數(shù)量市場向存在數(shù)量市場轉(zhuǎn)變的新階段;另外，產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能的結(jié)構(gòu)性過剩一步步顯示、豪華品牌及合資品牌價格不時下探，持續(xù)擠壓自助品牌的市場體積，也進(jìn)一步加重了產(chǎn)業(yè)競爭。

近年來，國產(chǎn)自助品牌為追求品牌向上，接踵公布高檔新燃料車子。如北汽公布ARCFOX，東風(fēng)公布嵐圖。而上汽合力阿里公布智己車子、吉利聯(lián)合百度公布集度車子，則是試圖通過與互聯(lián)網(wǎng)公司的協(xié)作，聯(lián)姻產(chǎn)物和技藝，雙方在此進(jìn)程中各取所需�？墒牵珺AT三家中本就在車子范圍落后一步的qq，與在自助品牌上遲遲不見打破的廣汽，是否借qq發(fā)生“結(jié)晶”，將來或?qū)⒚鎸τ胁恍〉目简灐?/p>

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